观点链接:勿过度解读逆回购减品种

2017-01-10   来源:互联网   

  回顾2014年到2015年春节的公开市场操作,可以发现临近春节,公开市场操作具有特殊性,不能用货币政策发生变化来解释。春节前,央行往往会提前暂停部分期限的公开市场操作,央行不太会让逆回购的到期日恰好是春节的前一天,而会提前几个交易日便不再开展相关期限的逆回购。总的看,本次央行暂停开展28天、14天逆回购,只是由于春节因素正常的提前暂停,同时叠加逆回购总规模减少、没必要开展多个品种的公开市场操作,既不是进一步“缩短放长”,也不是重新降低货币市场资金成本,不应过度解读。

  九州证券:勿过度解读逆回购减品种

  回顾2014年到2015年春节的公开市场操作,可以发现临近春节,公开市场操作具有特殊性,不能用货币政策发生变化来解释。春节前,央行往往会提前暂停部分期限的公开市场操作,央行不太会让逆回购的到期日恰好是春节的前一天,而会提前几个交易日便不再开展相关期限的逆回购。总的看,本次央行暂停开展28天、14天逆回购,只是由于春节因素正常的提前暂停,同时叠加逆回购总规模减少、没必要开展多个品种的公开市场操作,既不是进一步“缩短放长”,也不是重新降低货币市场资金成本,不应过度解读。

  海通证券 :流动性有望保持稳定

  上周美元指数震荡走弱,人民币对美元汇率低位震荡。央行行长周小川发布新年致辞,2017年将保持货币政策稳健中性,调节好货币闸门,维护流动性基本稳定。而国家外汇管理局表示,个人购汇政策没有变化,5万美元的个人购汇额度保持不变,但会加强对真实性和合规性的审核。1月份将开启新一轮换汇周期,但得益于上年末财政万亿放款和央行持续投放,短期流动性仍有望维持稳定。

  中金公司 :跨年后资金面改善

  在 银行 努力为了保证指标达标的情况下,去年末整体资金面偏紧,甚至紧张程度超出了预期。不过,随着年关顺利度过,到了今年初,这些指标考核暂时度过后,预计整体资金面会有所改善,即银行又会腾出额度重新融出资金。从银行间和交易所未到期回购余额近期的上升来看,一些资金的融入需求主要是积谷防饥和为了改善考核指标,尤其是长期限回购的占比明显提升。2017年年初这些需求会减弱,回购余额会重新回落,货币市场 利率也将重新下行。

  华创证券:资金再趋紧概率大

  公开市场持续净回笼,流动性趋紧是大概率。本周以来资金的宽裕在于去年底财政存款的释放,相对于给资金池注入了接近1.2万亿的资金。但如果央行持续收紧叠加缴准的因素,估计资金池中的水位会逐步下降,因此后期流动性趋紧仍是大概率事件。

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